Каждая ценная бумага из-за изменения ее курсовой стоимости приносит владельцу определенный доход или убыток. При принятии инвестиционного решения возможные убытки в будущем называют риском.
VaR:
Методика оценки риска VaR. Деятельность на любом финансовом рынке сопряжена с риском потерь. Потери неизбежны, но, чтобы они не стали фатальными, и была возможность продолжать работу на финансовом рынке, надо резервировать определенный капитал на покрытие этих издержек. Слишком большой резервный капитал «съедает» прибыль во время успешной работы, а слишком маленький не позволяет продолжить торговлю после серии потерь. Поэтому перед любым инвестором возникает вопрос о том, с какими потерями он может столкнуться в будущем.
Портфельный подход к инвестированию
Теория портфеля основана на том, что в небольшой промежуток времени показатели риска и доходности для бумаги не изменяются или изменяются незначительно. Следовательно, за этот период мы можем с определенной точностью прогнозировать финансовый результат от вложения денежных средств в данный актив (ценные бумаги).
На российском фондовом рынке, как и на любом другом, всякая доходность уравновешивается соответствующим ей риском. т.е. большему ожидаемому доходу соответствует больший риск. Естественно, что для инвестирования лучше выбирать ценные бумаги, которые раньше приносили большую прибыль и незначительный убыток. В качестве критерия отбора на фондовом рынке используется параметр риск/доходность. Он показывает, сколько мы можем потерять в расчете на 1 руб. ожидаемой прибыли. Чем меньше данный параметр, т.е. чем меньше риск и больше доходность, тем более выгодным является инвестиционное решение.
Одна отдельно взятая компания обычно имеет весьма высокий показатель риска, например, в один месяц вы получите значительную прибыль, а в другой — ощутимый убыток. Поэтому для снижения показателя риск/доходность используют портфель ценных бумаг.
Портфель ценных бумаг — совокупность ценных бумаг % разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемая как единое целое.
Благодаря оптимальному формированию портфеля можно не только понизить риск вложений, но и увеличить ожидаемую доходность. Под оптимальным портфелем будем понимать портфель, отвечающий требованиям инвестора по всем трем показателям: ожидаемый доход, убыток, коэффициент риск/доходность. Можно сказать, что, в конечном счете портфель определяется степенью приятия риска инвестором и соответствующей этому риску доходности.
Следует помнить, что существуют два основных правила рационального инвестирования:
Теперь определим, почему при портфельном инвестировании снижается риск. Составляя портфель, мы распределяем денежные средства между ценными бумагами, поэтому даже при снижении курсовой стоимости нескольких из них мы рискуем лишь частью капитала, следовательно, убытки будут меньше, чем при инвестировании в акции одной компании. Одновременное падение цен всех акций портфеля очень маловероятно. Такое распределение обычно называют диверсификацией.
Современная теория портфеля была разработана Гарри Марковицем и опубликована в 1952 г. Одной из основных идей работы является утверждение о том, что в основу принятия инвестиционного решения должна быть положена не максимизация прибыли, а выбор оптимального сочетания риска и доходности. Для снижения риска автор предложил диверсифицировать портфель. При этом в него следует включать не все ценные бумаги, а лишь бумаги с наилучшим показателем риск/доходность. Еще одним важным принципом отбора акций является степень корреляции их котировок необходимо стремиться к наименьшей корреляции, тем самым вы снижаете вероятность тою, что сразу несколько бумаг будут приносить убыток.
Риски:
Основы теории рисков и управления капиталом. Методы управления риском и капиталом появились в XVIII в. В то время они предназначались для повышения шансов и размера выигрыша в азартных играх. История показывает, что наиболее «удачные» игроки всегда имели свою стратегию, позволяющую «перетерпеть» убытки и впоследствии заработать. Обычно такой стратегией было сочетание методов управления рисками и капиталом. У инвестиций на финансовых рынках и азартных игр есть общая черта — оба вида деятельности имеют вероятностный характер прибыли и убытка